作者：杜玉
5 月 5 日周三美股盘后，网约车巨头优步（Uber）发布了 2021 财年第一季度财报。尽管营收逊于预期，由于季度亏损显著收窄，股价盘后涨超1%，重回 52 美元，随后下跌并跌超3%。
Uber 周三收跌 3.4%，报收 51.18 美元，今年仅累涨 0.4%，远跑输标普 500 指数大盘逾 11% 的涨幅。但 2020 年 Uber 累涨 71.5%，远跑赢标普的累计涨幅 16.3%。
Uber 曾在 2021 年 2 月 10 日触及历史最高 64.05 美元，随后震荡走低，目前较历史高点跌去 20%，进入技术性熊市。
季度总预订额止步三连跌并创新高，出售自动驾驶业务令净亏骤降
财报显示，今年一季度，Uber 营收 29 亿美元，逊于市场预期的 33 亿美元，等于同比下跌逾 11%。
公司称，这与英国要求将零工驾驶员归类为雇员、进而带来的 6 亿美元历史索赔应计费用有关，也导致核心打车业务（Mobility 部门）季度收入为 8.53 亿美元，等于同比深跌 65%。
若不算上述应计费用，公司整体季度收入为 35 亿美元，环比增 11%，同比增8%；核心打车业务收入 15 亿美元，环比下降1%，同比下降 41%。
当季每股摊薄亏损为 6 美分，连续 12 个季度录得每股亏损，但显著好于市场预期的每股亏损 54 美分，去年一季度的每股亏损为 1.71 美元，去年四季度的每股亏损为 64 美分。
归属于 Uber 的季度净亏损为 1.08 亿美元，大幅小于去年四季度的净亏 9.68 亿美元，主要由于去年末将自动驾驶业务出售给初创公司 Aurora 带来的 16 亿美元剥离收益。
不过，Uber 的运营亏损仍然很高，超过 15 亿美元，调整后的 EBITDA 亏损为 3.59 亿美元，比上一季度亏损收窄 9500 万美元，比去年同期亏损收窄 2.53 亿美元。
当季总订单额同比增长 24% 至 195 亿美元，止步此前三个季度的连续同比下跌，并创历史最高，市场预期 181 亿美元。其中，打车业务总预订额同比下跌 38% 至 68 亿美元，外卖业务总预订额同比猛增 166% 至 125 亿美元。
Uber 曾在 4 月 12 日宣布，与营收密切相关的指标——总订单量（Gross Bookings）在今年 3 月份达到月度最高水平。其中，打车业务当月的年化总预订额升至 300 亿美元，平均每日预订额环比增9%；食品送餐服务 Uber Eats 同比增超 150%，当月的年化总预订额超过了 520 亿美元。
公司当时称，仍有望在 2021 年实现季度调整后的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为正盈利，这一消息受到资本市场欢迎。Uber 还计划斥资 2.5 亿美元开展司机奖励计划，因为随着新冠疫情在美国缓解，乘车需求的回复速度超过了其招揽新司机的能力，送餐需求也持续超过供给。
今日 Uber 表示，其平台上约有 350 万司机和快递员，环比增长4%，但同比下降 22%。
外卖配送收入再度超越核心打车业务，CEO 称后疫情时代火力全开
Uber 首席执行官 Dara Khosrowshahi 在财报声明中称，Uber 各项业务正火力全开；首席财务官 Nelson Chai 也称，总预订量和调整后的 EBITDA 前景均优于预期，整个季度的出行业务趋势都在改善，外卖配送业务持续增长，叠加严格的运营执行和现金流前景，将推动长期价值。
从 Uber 的营收结构来看，主要业务分为打车、外卖及配送、货运这三大部分。其中，打车直到去年以前都是主要营收来源和核心业务，而公司从 2014 年试水、2016 年正式推出的外卖业务正成为未来增长引擎。去年三季度，Uber 的外卖业务收入曾连续两个季度超过核心打车业务收入，疫情中也正是外卖业务的增长部分抵消了打车业务的严重下滑。
今年一季度，外卖配送收入（Delivery 部门）再度超过打车业务。外卖收入录得 17.41 亿美元，同比猛增 230%，即是去年同期收入 5.27 亿美元的三倍多，打车收入为 8.53 亿美元，货运（Freight 部门）收入 3.01 亿美元，同比增长 51%。
公司称，Uber Eats 食品外卖的收入比上一季度增长了 28%，入驻商家在第一季度超过了 70 万。一季度，打车出行业务调整后 EBITDA 为盈利 2.98 亿美元，较疫情前的去年同期下降 2.83 亿美元；外卖配送业务调整后 EBITDA 为亏损 2 亿美元，季度环比亏损减少 5500 万美元。
目前，Uber 正通过与其他配送公司合作来扩大配送消费品的覆盖范围。今年 3 月，公司就处方药配送与 Scriptdrop 构建合作伙伴关系。今日最新消息称，Uber 将与日本软银支持的初创公司 Gopuff 合作，后者将从夏天起承接美国范围内通过 Uber Eats 订购的日杂非必需品配送业务。
华尔街看好外卖+打车商业模式的韧性，担心临时工变雇员的监管风险
在今日 Uber 财报发布前，美国银行分析师 Justin Post 周二重申“买入”评级，目标价 71 美元，较周二收盘价还有近 34% 的涨幅空间，理由是美国和欧洲出行乘车业务将在今年二、三季度强劲反弹，提高了 Uber 明年产生显著 EBITDA 盈利的可能性，尽管餐厅重新开业会阻碍外卖增长。
富国银行也在近日将公司评级上调至“增持”，认为其价值仍与后疫情时代的经济增长趋势相关，且在疫情冲击之下，Uber 的商业模式被证明具有非常强的韧性。疫情过后，预计 Uber 送餐业务继续产生可观的现金流，同时乘车业务会迅速恢复。
不过，还是有投资者担心 Uber 面临监管风险，越来越多的国家会要求公司将零工司机视为雇员，而雇员享有的一些工作福利会蚕食公司盈利。
4 月 29 日上周四，Uber 曾一度深跌超9%，当日美国劳动部长 Marty Walsh 表示，与 Uber 和 Lyft 等网约车公司签约的驾驶员临时工，“应当被视为相关公司的雇员，理应获得相关福利。”而提升参与零工经济的人们福利恰好是美国拜登政府竞选承诺。
3 月时，英国曾裁决把为 Uber 工作的驾驶员归类成雇员，Uber 也在 3 月中旬称，将把 7 万名英国司机归类为该公司员工，享受带薪休假、最低薪酬和退休金待遇。当时便有分析称，Uber 今年一季度财报会录得相关的重大应计费用，这一预期在今日财报中得以验证。
